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证券分析:风电行业乐观金风盈利高增长

文章来源:未知 发布时间:2017-02-04 14:18

  金风科技(2208)为全球最大风机製造商及风电整体解决方案提供商之一,主要业务包括风机製造、风电服务及风电场的开发与销售。
  集团2016年上半年营收为108.4亿元(人民币,下同),按年上扬15.6%,整体毛利率微升0.78个百分点至26.14%,淨利润则按年升16.4%至14.5亿元,盈利大涨主要归功于内地风电政策利好,以及风力发电机组在市场上的认可度提高,令其价格得以上升。
  中央自2014年起积极促进可再生能源的发展,新电改方案、新能源互联网行动计划等支援先后出台,使期内风电行业发展迅速。此外,国家能源局在2015年年尾已核淮「十二五」第五批风电项目总装机容量达34GW(34,000MW),高于前四批的核淮量(均未超过29GW),故相信集团等龙头公司将直接获益,预计集团全年风电项目总装机的出货量逾7GW(去年则约5.68GW),带动收入增长。
  拥11GW风机订单
  集团去年新推出的大型2MW及2.5MW的大容量机组迅速获得市场认可,主要因为随着中国风电市场趋于成熟,加上电价下调政策带来的压力,开发商对风电场全生命周期的度电成本关注度提升,客户对产品品质及附加值有了更高的要求,而市场竞争热点将逐步由风资源富集地区向低风速地区转移,因此,令大容量、低风速机组更受到市场青睐,从而为集团带来重大机遇。此外,集团现时大约有11GW的风机订单在手,加上未来海上风电以及「一带一路」战略的推进实施,未来增长的可预见性高,并预期今年淨利润可达40亿元以上。
  风电行业正由2013年的低潮慢慢复甦,其发电量佔比已经居于中国第三,仅次于煤电和水电。早前国家能源局更订明2030年非石化能源消费比重须由现时不足5%提高到20%以上。年初时,中国能源研究会的《中国能源展望2030》报告表示,预计风力发电到2020年将实现2.5亿千瓦(250GW)装机,而到2030年其累计规模则会达到4.5亿千瓦,上网电量约9,000亿千瓦,可见风电行业发展前景亮丽。
  随着内地更加严格的环保能源政策,风能发电将会是内地未来重点发展之一,集团业绩有望继续高增长,预计2016及2017年每股盈利分别为1.3元及1.5元(港元,下同),以后者计算现价预期市盈率约8.7倍,估值相对增速属便宜。设短期目标价15元,理想吸纳水平为12.5元以下(昨天收市13元)。 www.justoa68.com  新锦江娱乐开户:www.xjj8889.com 
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